부동산시장 조정하에 여러 대도시의 부동산 재고량이 대폭 늘어나 사상 최고수준에 근접했다. 광발증권(广发证券)의 집계에 따르면 7월초 11개 중점도시의 재고량이 63.4만채에 달해 전월대비 0.9% 증가했다. 중국지수연구원의 통계수치에 따르면 6월말까지 베이징, 상해, 광주, 심천의 분양주택 판매가능면적은 각각 16, 10, 7,12개월의 시간이 걸려야 소화할수 있다고 한다. 일반적으로 재고소화시간은 4-6개월이면 비교적 합리적이다.

중원부동산(中原地产)이 발표한 <2011년 상반기 보고서>는 상반기에 시장이 저조한 상황에서 중점도시의 판매상황은 전반적으로 좋지 않고 재고량이 매월 증가했다고 지적했다. 6월에 베이징, 상해, 광주, 심천, 남경, 청도 등 6개 중점도시의 재고량은 동기대비 22% 늘어났다. 동기대비 재고량 증가폭이 가장 큰 도시들로는 청도시가 43%, 남경시가 39%, 상해시가 30%, 베이징시가 22%, 광주시가 6%, 심천시가 3%이다. 중원부동산을 제외한 다른 연구기구들도 이 현상에 주의를 돌리고 있다.

일선도시중 베이징시는 재고압력이 가장 심각한 도시이다. 베이징시 부동산거래관리사이트의 집계에 따르면 7월 20일까지 베이징시의 신주택 재고량은 10.7만채로 올해 최고치를 기록했다. 비록 16개월이라는 재고판매비례가 2008년의 사상 최고치 19.6개월보다는 낮지만 여전히 최근 3년래 최고치로서 베이징의 부동산 재고압력이 매우 심각함을 보여준다.

특히 조정정책의 영향으로 적지않은 개발상들이 판매시기를 늦추었기 때문에 지연된 공급량은 3/4, 4/4분기에 집중적으로 시장에 나올 예정이다.

올 상반기에 여러 도시들의 신축 분양주택 거래량은 구입제한정책때문에 뚜렷하게 줄어들었다. 그중 일선도시의 거래량은 지난해 하반기보다 29.3% 감소했고 구입제한범위내의 2선도시들도 23.3% 감소했다.

공급량이 대폭 늘어나고 수요가 개선되지 않는 상황에서 재고량은 여전히 계속 늘어날 것이며 심지어 사상 최고치를 초과할수도 있다.

재고량은 계속 늘어나지만 부동산가격은 아직까지 뚜렷한 변동이 없다. 지난 6월에 전국 70개 대중도시중 가격이 동기대비 하락한 도시는 단 3개밖에 안됐고 나머지 68개 도시는 모두 집값이 상승했다.

부동산조정정책이 무엇때문에 가격변동에 반영되지 않는지에 대해 업계인사들은 개발상들이 리스크에 대응하기 위해 대량의 자금을 비축했기 때문이라고 분석했다. 상반기 판매실적을 발표한 개발상중에서 몇몇 대형 부동산업체들은 모두 판매액이 동기대비 대폭 성장했다. 대형업체들의 자금사슬은 일정한 보장이 있음을 설명하는 것이다.

그러나 이런 현상도 오래 지속되지 않을 것으로 추정된다. 중원부동산의 장대위(张大伟) 시장총감독은 재고량의 변화로부터 개발상들의 변화를 보아낼수 있다고 지적했다. 베이징시를 예로 들면 재고량이 9만채에서 10만채로 늘어나는데 10개월이 걸렸지만 10만채에서 11만채로 늘어나는데는 단 3개월의 시간밖에 소요되지 않았다. 이는 개발상들의 자금사슬이 날로 조여지고 있어 관망으로부터 시장출시를 다그치는데로 전환하고 있음을 말해준다. 지금까지는 개발상들의 자금사슬 운행이 가능하지만 자금압력이 계속해 커지면 필연코 출시를 다그치게 되고 심지어 가격을 낮추어 판매량을 추구할수밖에 없다. 분석가들은 재고량이 늘어남에 따라 거래량 감소에서 가격 하락의 변화가 하반기에 점차 나타날 것으로 예상하고 있다.